本報記者 陳嘉玲 北京報道
2015年，我國期貨市場服務“三農”的新型金融模式——“保險+期貨”試點正式落地，生根發芽。
經過近8年的探索和發展，目前已經在生豬、玉米、蘋果、大豆、白糖、棉花等多個品種上試點成功，全面開花，呈現出保障品種不斷豐富、規模不斷擴大、模式不斷創新、覆蓋地域不斷拓寬的發展趨勢。
期貨業內人士指出，“保險+期貨”已然成為期貨行業服務實體經濟、服務“三農”的重要抓手，也在助力脫貧攻堅、鄉村振興等國家戰略中發揮著愈發重要的作用。未來，“保險+期貨”模式仍需不斷完善和優化，將進一步延伸成“保險+期貨+N”，通過期貨工具將產業鏈環節緊密結合，形成一個金融服務農業全產業鏈的完整閉合模式，為鄉村振興高質量發展提效增能。
“兜底”農戶：服務“三農”新模式
“前段時間，我們了解到海南省澄邁縣生豬養殖戶在實際生產中面臨著一些困難。澄邁縣是海南省農業大縣，也是鄉村振興重點幫扶縣。于是，在澄邁縣鄉村振興局的支持下，我們聯合申萬宏源證券有限公司金融創新總部，由申萬宏源證券出資捐贈保費實施生豬‘保險+期貨’項目，由太平洋財產保險海南分公司澄邁支公司作為項目落地服務機構，組織澄邁縣脫貧監測戶參與項目投保工作。”
申銀萬國期貨旗下風險管理子公司申銀萬國智富投資有限公司總經理何小明近日對《中國經營報》記者介紹，該項目覆蓋生豬約200噸，為生豬養殖戶提供了430萬元的價格風險保障，利用市場化手段補償養殖戶因生豬價格波動所導致的損失，“兜底”生豬養殖價格，助力生豬產業穩健發展。
所謂的“保險+期貨”，其本質是價格指數保險，即農戶向保險公司購買基于期貨價格的價格或收入保險，保險公司再通過購買對應的場外期權等形式向期貨公司轉移風險，并由期貨公司在期貨市場上進行風險對沖。一旦農產品價格跌破或漲至約定的價格線，農戶將可從保險公司獲得理賠。
大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）相關負責人在接受《中國經營報》記者采訪時指出：“保障糧食安全，首要的是確保種糧農民收入穩定。中小農戶由于生產規模、資金和專業知識受限，難以直接應用有門檻要求的期貨工具管理風險。以大商所為代表的中國期貨市場創新推出了‘保險+期貨’模式，幫助中小農戶以‘風險入場、人不入場’的形式實現了風險管理需求與期貨大市場的對接。”
一位期貨業內人士告訴本報記者，傳統的種植業基本上都是“靠天吃飯”，產量看天氣，價格看市場，因此種植農戶們的收益波動很大。而通過“保險+期貨”收入險模式，可以為種植戶進行“兜底”，既保價格，也保產量，進而避免未來農產品價格下跌的風險。
2021年2月，花生期貨掛牌上市后，鄭州商品交易所（以下簡稱“鄭商所”）就在河南南陽桐柏縣、駐馬店正陽縣和開封市祥符區三地支持開展了花生“保險+期貨”項目試點。
“該項目放大了財政政策與金融政策的協同效應，省、市、縣三級財政補貼保費622萬元。農戶每畝獲得的風險保障金額從傳統成本險的457元提高到期貨價格保險的1930元，保障水平提升了322%，同時獲得自然風險和市場價格波動風險的‘雙重保險’，財政支農的效應和效率得到了顯著提升。”鄭商所相關負責人告訴本報記者，花生“保險+期貨”的金融工具，將財政資金與社會資本、期貨市場、保險市場進行有機聯結，為農戶守住產業種植的風險底線。不僅在助力產業振興方面開啟了新模式，更在提高農業財政補貼效率方面提供了新思路，推動產業穩定健康發展，助力特色產業動能提升。
“由于農業生產的特殊性，如何規避農業生產經營風險，保護種植者、經營者的利益，是各國政府都在關注和著力解決的問題。相較于發達國家，我國對農業風險管理的方式方法處于起步階段，加快建立起適合中國國情的‘保險+期貨’長效機制至關重要。”廣發期貨有限公司總經理徐艷衛在接受《中國經營報》記者采訪時指出，“保險+期貨”連續七年被寫入中央一號文件，是被黨中央認可并在黨中央的指導下不斷深化和拓展的典型模式。
遍地開花：承保貨值大幅漲至近550億元
本報記者梳理獲悉，今年三季度內，期貨行業內有57條“保險+期貨”項目落地、實現理賠、結項的信息密集出爐。近一個月來，多家期貨機構的“保險+期貨”項目密集落地。
事實上，自2015年中央一號文件提出“積極開展農產品價格保險試點”的新思路后，作為“保險+期貨”模式的首倡者，大商所在遼寧錦州義縣落地國內第一單“保險+期貨”項目試點，也開啟了期貨市場深耕“保險+期貨”模式服務“三農”的篇章。大商所相關負責人表示，經過7年多的探索，“保險+期貨”模式已具備良好的社會基礎和市場基礎，成為期貨市場服務鄉村產業發展的重要切入點。
最近一年，“保險+期貨”業務增速更為顯著。據《期貨日報》報道，2021年5月1日至2022年4月30日，共有67家期貨公司開展“保險+期貨”項目1907個，為大豆、玉米、棉花、生豬、天然橡膠等15個農業產業品種提供風險保障，涉及現貨數量896.18萬噸、承保貨值421.98億元。而2018年至2020年同期，“保險+期貨”項目數量和項目規模數據分別為291個、120.15億元，345個、137億元，750個、209.87億元。
中國期貨業協會最新發布的數據也顯示，截至2022年9月30日，已有 127 家期貨經營機構與 519 個脫貧縣（鄉、村）簽署了 1029 份結對幫扶協議；行業累計投入幫扶資金達 14.63 億元。期貨經營機構通過“保險+期貨”模式為脫貧地區天然橡膠、玉米、大豆、雞蛋、蘋果、 棉花、白糖等品種提供了價格保障，承保貨值約 547.60 億元。
上述大商所負責人還指出，“保險+期貨”在保障農民收入、促進金融跨界合作、助力脫貧攻堅與鄉村振興等方面都取得了顯著成效，且具備可推廣的基本條件，實現了從“價格險”到“收入險”，從“種植環節”到“全產業鏈”，從“零星分散”到“縣域覆蓋”，從“單一支持”到“多方合力”的轉型升級，保障品種的不斷豐富、財政支持資金比例的不斷提高、覆蓋地區的不斷擴展、產品模式的不斷創新、參與主體的不斷擴大，說明的是這一模式在不斷完善和優化。
2022年中央一號文件連續第7年提及“保險+期貨”，并提出強化鄉村振興金融服務，優化完善“保險+期貨”模式。上述鄭商所相關負責人表示，按照中央一號文件優化完善“保險+期貨”模式的要求，鄭商所今年的試點工作突出“保險+期貨”模式為分散農業風險提供期貨支持的功能定位，體現“保險+期貨”模式為農業經營主體提供風險管理服務的核心內涵，更好地服務鄉村產業振興，助力農業高質量發展。今年鄭商所分別在承保風險管理、單位保費確定、保險功能設計方面進行了進一步完善。
前景廣闊：“保險+期貨+N”的綜合金融服務閉環
“保險+期貨”進一步服務鄉村振興前景廣闊，大有可為。
鄭商所相關負責人認為，一方面應從內部創新與完善，在“保險+期貨”基礎模式上實現延伸和拓展，帶動產業鏈上下游各方主體參與其中，提升試點綜合服務質效；另一方面應廣借外力，推動“保險+期貨”獲得財政資金常態化、機制化支持，提升農戶及相關政府部門對該模式的理解，豐富農業支持保護工具箱。
具體而言，可以從多個方面繼續發力、探索完善。例如，探索創新“保險+期貨+N”服務鏈條，發揮新型農業經營主體、龍頭企業作用，進一步強化試點服務深度，通過“保險+期貨+訂單收購”“保險+期貨+基差點價”等方式為農戶提供風險管理閉環。又比如，兼顧標準化與差異化服務，探索價格險向收入險轉型升級。以幫助農戶規避價格波動風險，穩定種植預期為目標，為個體農戶提供標準化產品與服務，同時針對合作社、家庭農場等具備市場化屬性的集體或主體，以實現穩健經營、管理風險為導向，開發具有適度靈活性的專屬保險工具。
何小明告訴本報記者，伴隨著試點項目效果逐步顯現，加上風險管理的理念越來越深入人心，現在部分市場化經營的農業企業開始自發地參與其中，而此類商業化的“保險+期貨”業務，或將成為未來期貨機構深化服務涉農企業乃至整個農業產業鏈的重要方向之一。
“新突破主要在于將業務模式進一步延伸成‘保險+期貨+N’，整合各方資源，匯集產業鏈上下游力量，共同促進農民保收增收。”何小明舉例分析指出，比如，“保險+期貨+銀行+擔保公司”模式，考慮到銀行信貸更關注經營風險和信用風險，雖然“保險+期貨”模式能夠幫助農民解決經營風險，但信用風險敞口依然存在，那么就可以引入農業擔保公司，由擔保公司去承擔農戶信用風險，以此解決銀行在“保險+期貨”模式中的信貸顧慮，比如保單增信和生豬“活體貸”已經是市面上成功試點且可復制可推廣的模式。另外，“保險+期貨+訂單+場外期權”模式，還可以將基差收購、場外期權等方式融入到模式里，為其中的參與者帶來便利。
“如此一來，通過期貨工具將產業鏈環節緊密結合，形成一個金融服務農業全產業鏈的完整閉合模式，為鄉村振興高質量發展提效增能。”何小明說道。
南華期貨（603093.SH）全資風險管理子公司南華資本董事長李北新告訴本報記者，“保險+期貨”已經發展為一種金融綜合創新型的業務模式，南華期貨在實踐中衍生出更多模式。例如“保險+期貨+基差收購”模式是為促進上下游產業鏈合作，在項目推進中引入龍頭企業與投保農戶簽訂基差合同，使投保農戶可根據期貨價格自主點價進行農產品銷售，形成“保險+期貨+基差點價”模式，實現產業鏈風險全程閉環管理。
