“保險公司破產，保險合同也要修改？約定條款變廢紙？沒那么簡單。” 無論保險公司經營情況怎么樣，消費者買的保險產品都會給兜底，也就是剛性兌付，這幾乎成了人們的常識。 但這幾天，一條新聞相當炸裂，就是“保險可能也要打破剛性兌付”了。 新聞的源頭，是最新一期《財新周刊》發布的封面文章——“處置問題險企”。 文章羅列了非常多保險行業最近幾年的風險事件，包括被處置的保險公司，以及正在排隊等待接管的保險公司。 同時提到： 據財新了解，正在修訂過程中的《保險法》草案中已新增提出：“若被接管的保險公司資產不足以清償全部債務，或者依法進行保險業務轉讓的，經國務院批準，可以對保險合同進行合理變更。” 這一句短短的文字，引爆了整個市場。 這意味著，一旦保險公司破產，而且不能清償債務，客戶的保險合同可能會被變更，從而實際形成損失。 文章還報道，一家處于重整階段的財險公司，正在考慮與部分機構客戶協商，允許對其持有的保單打折兌付。另有參與某壽險公司風險處置人士透露，也曾考慮過保單打折兌付，但最終并未落實。 以上透露的信息足夠讓投保人膽戰心驚。 大家買保險就是為了在不確定中追求確定，如果保險也不“保險”了，以后誰還有信心來買？ 其實，這個問題，2022年10月通過的《保險保障基金管理辦法》就已經提前打了預防針。 第22條就規定，被依法撤銷或者依法實施破產的保險公司的清算資產不足以償付人壽保險合同保單利益的，保險保障基金可以按照下列規則向保單受讓公司提供救助： （一）保單持有人為個人的，救助金額以轉讓后保單利益不超過轉讓前保單利益的90%為限； （二）保單持有人為機構的，救助金額以轉讓后保單利益不超過轉讓前保單利益的80%為限； （三）對保險合同中投資成分等的具體救助辦法，另行制定。 雖然如此，不過從以前問題險企的處置方案來看，保單兌付都實現了平穩過渡。 比如大家保險接管安邦保險，最近一次是海港人壽接管恒大人壽，客戶權益都得到了合法保障。 之所以是這個結果，與《保險法》規定有關。 《保險法》第92條規定： 經營有人壽保險業務的保險公司被依法撤銷或者被依法宣告破產的，其持有的人壽保險合同及責任準備金，必須轉讓給其他經營有人壽保險業務的保險公司；不能同其他保險公司達成轉讓協議的，由國務院保險監督管理機構指定經營有人壽保險業務的保險公司接受轉讓。轉讓或者由國務院保險監督管理機構指定接受轉讓前款規定的人壽保險合同及責任準備金的，應當維護被保險人、受益人的合法權益。 按照《保險法》，保險公司萬一真的破產了，也是由其他保險公司來接管，維護投保人的合法權益。 《保險法》的權威性肯定是大于《保險保障基金管理辦法》的。 畢竟消費者簽署的是保險合同，合同條款如果能隨便變更，豈不是廢紙一張了？ 但是未來，隨著問題險企越來越多，窟窿越來越大，這種兜底模式能否持續下去呢？ 這是財新文章重點要討論的問題。 有業內人士保守估計，目前保險行業存在至少6000億高風險資產，部分人士甚至估計這一數字達到萬億或更高。而且隨著經濟增速放緩，投資收益下降，風險資產會越來越多。 由此，才有了開頭提到的《保險法》正在進行修訂。 文章還列舉了美國和日本保險公司破產的例子——如果保險公司面臨破產，可以通過修改合同下調存量保單的預定利率，本質就是重置原有的保險合同。 當然，根據財新報道，專家建議，要真正打破剛兌，應在《保險法》中明確區分保障型和投資型對應的合同與權利。保障型產品，比如壽險、健康險、意外險等；投資理財屬性的產品，比如分紅險、萬能險、投連險。 專家稱，2018年《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（簡稱《資管新規》）落地后，其實，投資性產品已經不再允許剛兌。 對于財新的這篇文章應該如何看呢？ 首先，對于投資者來說，要有心理準備，過高的利率承諾打破剛兌，是大勢所趨。 無論是《資管新規》，還是《保險保障基金管理辦法》，都已經指明了方向，實施可能是早晚的事情。 有人認為財新全文2萬多字，提到保險法修訂只有幾十個字，自媒體屬于斷章取義，嘩眾取寵。其實恰恰因為這個問題過于敏感，牽涉面太廣，有關方面通過這種方式透露給大眾，既能把恐慌和焦慮控制在一定范圍之內，又能讓全社會提前有了心理預期， 其次，對于保障型產品，要打破剛兌，并不是那么簡單的事情。保險合同變更，必須有嚴格的流程，不是保險公司想怎么變更就怎么變更。 第三，法律的修改流程是一個相對復雜而又重要的程序，特別是對于覆蓋面廣、涉及利益重大的法律修改，不是一蹴而就的。 財新的文章中也提到，“由于保險公司破產具有嚴重的外部性影響，會使公眾對保險業的信任度下降而降低保險需求，并易涉及社會穩定，絕大多數業內人士對于打破保單剛兌仍然保持謹慎態度。” 第四，一般來說，新的法律都會進行“新老劃斷”，老產品老辦法，新產品新辦法，所以對于自己當前持有的保單，其實也大可不必過度焦慮。 當然，對于普通人來說，對此也不能采取“事不關己高高掛起”的態度，今后還是回歸到關注保險公司償付能力本身，盡量謹慎選擇問題保險公司那些高收益產品。 越是有問題的險企，為了維持公司現金流，往往越是給出“高息”，吸引投保人。給渠道的銷售費用也更高，使得渠道更有動力去推銷其產品。 有一段時間，各類銷售渠道占據主要地位的保險產品，有不少就來自問題險企。 這就形成了劣幣驅逐良幣的逆淘汰現象。 按照《保險公司償付能力管理規定》，保險公司須同時符合核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%、風險綜合評級在B類及以上三項指標，否則就是償付能力不達標。 當前已經披露2023年四季度償付能力的險企中，風險綜合評級為C類的公司有11家，風險嚴重的D類公司有3家，這14家都屬于不達標之類。 C類險企中4家為壽險公司，分別為渤海人壽、合眾人壽、長生人壽和華匯人壽。7家為財險公司，分別為華安財險、渤海財險、新疆前海聯合財險、都邦財險、珠峰財險、安華農險、富德財險。 風險評級為D類的3家險企，分別是安心財險、北大方正人壽和三峽人壽。 除了償付能力不達標險企，如今還有十多家險企暫停披露年報或者償付能力報告，包括處于償付能力豁免期和仍在風險處置過程中，或者去年剛被新成立保險公司接管。 圖片 圖片 圖片 金融界提醒：本文內容、數據與工具不構成任何投資建議，僅供參考，不具備任何指導作用。股市有風險，投資需謹慎！