3月3日，證監(jiān)會發(fā)布消息稱，按照《國務院辦公廳關(guān)于進一步盤活存量資產(chǎn)擴大有效投資的意見》部署和加快推進基礎(chǔ)設(shè)施REITs常態(tài)化發(fā)行的有關(guān)工作安排，證監(jiān)會指導證券交易所制定《保險資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)證券化業(yè)務指引》(簡稱“《指引》”)，支持公司治理健全、內(nèi)控管理規(guī)范、資產(chǎn)管理經(jīng)驗豐富的優(yōu)質(zhì)保險資產(chǎn)管理公司參與開展資產(chǎn)證券化(ABS)及不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)業(yè)務。
業(yè)內(nèi)人士表示，此次發(fā)布的《指引》使得保險資管公司在ABS、REITs兩類業(yè)務上有了新突破，資產(chǎn)證券化業(yè)務擴圍到標準化市場，進一步拓展了險企的資管業(yè)務空間。
《經(jīng)濟參考報》記者注意到，近年來，隨著行業(yè)監(jiān)管框架基本確立，綜合型資產(chǎn)管理服務體系持續(xù)搭建，保險資管轉(zhuǎn)型升級提速。今年以來，保險資管行業(yè)對私募股權(quán)投資熱情高漲，同時，第三方業(yè)務占比大幅提升，保險資管行業(yè)質(zhì)效不斷提升。
積極參與私募股權(quán)投資
保險資管產(chǎn)品創(chuàng)新備受市場關(guān)注。記者注意到，今年以來，險資參與私募股權(quán)投資熱情高漲。
日前，中國太保與中金公司簽署大灣區(qū)綠碳科技基金合作意向協(xié)議。據(jù)介紹，該基金目標規(guī)模100億元，首期30億元，聚焦綠色能源、綠色交通、綠色城市、綠色制造等方向。
此前的2月份，大家人壽保險股份有限公司和大家城心養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資(深圳)有限公司等公司共同設(shè)立了大家(深圳)健康養(yǎng)老私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，總出資額為50.11億元。
除上述兩家險企外，還有中國人壽、中國人保、泰康人壽、財信吉祥人壽等多家保險公司及旗下機構(gòu)參與私募股權(quán)投資，投資方向包括新基建、新能源、醫(yī)療健康等多個領(lǐng)域。
監(jiān)管方面，2019年1月，銀保監(jiān)會簡化股權(quán)投資計劃和保險私募基金注冊程序，明確保險資產(chǎn)管理機構(gòu)及其下屬機構(gòu)發(fā)起設(shè)立股權(quán)投資計劃和保險私募基金，由中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會辦理注冊工作。此后，銀保監(jiān)會兩度發(fā)文，放寬險資在股權(quán)投資基金領(lǐng)域的參與空間。政策利好之下，險資對于私募基金的投資熱情也不斷升溫。
根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年險資LP披露的出資金額約達1000億元，同比上升16.7%，占比相較2021年提升了1.7個百分點。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(簡稱“保險資管協(xié)會”)數(shù)據(jù)顯示，自2019年以來，保險私募基金每年登記規(guī)模均超千億元。截至2023年1月底，保險私募基金75只，規(guī)模5491.58億元。值得注意的是，僅2022年，新登記保險私募基金就有21只，規(guī)模1218.28億元，均超往年，同比分別增加23.53%和13.75%。
第三方業(yè)務持續(xù)放量
業(yè)務創(chuàng)新方面，近年來，保險資管行業(yè)為尋求自身市場化發(fā)展的增長點，積極拓展第三方業(yè)務。第三方業(yè)務持續(xù)放量，資金占比大幅上升，2022年第三季度末較2019年上升約10個百分點。
保險資管協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月，33家保險資產(chǎn)管理公司受托管理的總資產(chǎn)規(guī)模達21.8萬億元。其中，受托管理保險資金17.6萬億元，占比超80%。據(jù)此計算，截至2022年9月，保險資管第三方資金規(guī)模至少為4.2萬億元。而2021年末，保險資管第三方資金規(guī)模為3.38萬億元。
業(yè)內(nèi)人士指出，大資管時代，保險資管機構(gòu)發(fā)展第三方業(yè)務不僅能夠提升行業(yè)整體收益率水平，還可有效提升服務保險和實體經(jīng)濟的能力。同時，由于系統(tǒng)內(nèi)公司規(guī)模受限，發(fā)展第三方業(yè)務也是中小保險資管機構(gòu)的必然選擇。
普華永道中國金融行業(yè)風控及合規(guī)服務主管合伙人、注冊會計師楊豐禹表示：“隨著資管新規(guī)的落地，保險資產(chǎn)管理公司越來越注重第三方資管業(yè)務，不少保險資產(chǎn)管理公司將做大做強第三方業(yè)務作為重要經(jīng)營目標之一，產(chǎn)品服務體系的持續(xù)完善可作為保險資產(chǎn)管理公司發(fā)展第三方資管業(yè)務的切入點和戰(zhàn)略著眼點。”
行業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級
銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，保險資金運用余額為25.08萬億元。過去十年，保險資金運用余額年均增速14.87%，保險資金年均財務收益率為5.3%。此外，保險資金為實體經(jīng)濟提供中長期資金22萬億元，十年間增長4.5倍。
從資產(chǎn)質(zhì)量看，2022年的行業(yè)大類資產(chǎn)配置中，固定收益類資產(chǎn)占比始終保持三分之二以上，債券投資中超七成為國債和金融債，公司信用類債券中近九成為AAA級，銀行存款超七成集中于國有大行和股份制銀行，股票配置以大盤藍籌股為主。此外，活期存款、貨幣基金、國債等高流動性資產(chǎn)占比22%，行業(yè)資金配置結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)提高。
值得注意的是，目前的保險資管產(chǎn)品中，組合類產(chǎn)品和債權(quán)投資計劃占比合計超九成。在行業(yè)質(zhì)效提升的同時，產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展方面仍存提升空間。
業(yè)內(nèi)人士認為，此次發(fā)布的《指引》對于著力進行產(chǎn)品創(chuàng)新的保險資管行業(yè)來說，又是一項利好。東吳證券表示，《指引》進一步打通了ABS和REITs的一二級市場，有助于推動統(tǒng)一監(jiān)管體系的構(gòu)建，對于多層次ABS以及REITs市場的高質(zhì)量發(fā)展將起到推動作用，利好資產(chǎn)管理經(jīng)驗豐富的優(yōu)質(zhì)保險資產(chǎn)管理機構(gòu)。在REITs方面，保險資管以何種身份展業(yè)，特別是能否以相應身份參與到公募REITs中，還需要行業(yè)監(jiān)管部門再出細則。
保險資管協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云建議，行業(yè)應繼續(xù)優(yōu)化現(xiàn)行規(guī)則標準，進一步提高適用性和實用性，盡求減少產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展的約束性因素；進一步豐富保險資管產(chǎn)品體系，加大對ABS、REITs、債權(quán)型私募基金等產(chǎn)品的創(chuàng)新力度。
