11月14日A股、港股地產股、銀行股、地產債大漲。
14日下午，中國銀保監會、住房和城鄉建設部、人民銀行三部門聯合發布最新通知，將向優質房地產企業出具保函置換預售監管資金。分析人士認為，此舉將有助于提高預售資金的使用效率，可以在一定程度上緩解房企的流動性壓力，同時有利于實現“保交樓，穩民生”的目的。
AH房地產股爆發
據Wind報道，人民幣匯率大反彈疊加金融支持房地產16條，提振A股早盤沖高，金融、地產閃耀A股市場，助力滬指一度重返3100點。截至收盤，A股房地產板塊爆發，新華聯、天地源、金地集團、新城控股、粵泰股份、中天服務漲停。
A股地產鏈上的裝修、家電、家居等同樣活躍，中天精裝、瑞爾特、兔寶寶等漲停，三棵樹、皮阿諾、歐派家居觸及漲停。
圖/截至收盤A股、H股房地產板塊走勢，來源：Wind
港股內地房地產板塊也迎來強勢大漲，截至收盤，17只個股漲幅超20%。其中，德信中國漲超110%，港龍中國地產漲62%，天譽置業上漲50%，弘陽地產漲幅超57%，碧桂園上漲超45%。
地產債延續大漲再現臨停潮
11月14日，交易所債市收盤，地產債延續大漲再現臨停潮。“21碧地01”漲近58%，“21碧地04”漲近55%，“15遠洋03”漲超37%，“21寶龍01”漲超33%，“20世茂G1”“20碧地03”和“21遠洋01”漲超31%，“19遠洋02”漲近30%，“21金科04”和“18遠洋01”漲超27%。
消息上，央行、銀保監會近日已下發一份《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》文件，涉及保持房地產融資平穩有序、積極做好“保交樓”金融服務、積極配合做好受困房地產企業風險處置、依法保障住房金融消費者合法權益、階段性調整部分金融管理政策、加大住房租賃金融支持力度等6方面，共16條具體措施。
AH銀行股集體走高
據21世紀經濟報道消息，隨大金融板塊拉升，處于估值底部的銀行股集體飄紅，現大幅反彈行情。
北京時間11月14日，銀行股開盤走強。截至收盤，招商銀行漲6.08%、恒生銀行漲5.01%、成都銀行、寧波銀行漲超4%，興業銀行、中信銀行等跟漲。
圖/截至收盤A股、H股銀行股走勢，來源：Wind
10月初以來，由于地產回暖等多種因素影響，銀行板塊大幅回調。上周，銀行（按中信行業分類）指數上漲3.47%；同期Wind全A 指數上升0.20%， A股銀行指數跑贏Wind全A指數3.27個百分點。
按銀行類型來看，上周國有行指數上升1.58%，股份行指數上升4.62%，城商行指數上升3.59%，農商行指數上升1.70%。
受房地產與疫情寬松政策推動本輪銀行股拉升。
11月8日，交易商協會更新動態，擴大民營企業債券融資支持工具，支持包括房地產企業在內的民營企業發債融資。預計可支持約2500億元民營企業債券融資，后續可視情況進一步擴容。
11月10日，交易商協會公告已受理龍湖集團200億元儲架式注冊發行。并明確除龍湖集團外，還有多家民營房企也在溝通對接發債注冊意向。
11月11日，國家衛健委發布《關于進一步優化新冠肺炎疫情防控措施，科學精準做好防控工作的通知》(簡稱優化疫情防控二十條)。
11月12日晚，中國央行、銀保監會聯合推出《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》(下文簡稱支持房企十六條)，提出保持房地產融資平穩有序、做好“保交樓”金融服務、做好受困房地產企業風險處置、階段性調整部分金融管理政策等6方面、共16條具體措施。
“房企十六條”重點內容包括堅持“兩個毫不動搖”，對國有、民營等各類房地產企業一視同仁，支持開發貸款、信托貸款等存量融資合理展期，鼓勵金融機構依法自主協商延期還本付息和切實保護延期貸款的個人征信權益以及鼓勵金融機構按照市場化、法治化原則，為各類主體收購、改建房地產項目用于住房租賃提供資金支持等。
中銀國際銀行業首席分析師林媛媛表示，本次債券融資支持工具表述明確對民營地產支持強化，2500億如發行完成或有效緩解大型民企地產流動性壓力，顯著修復穩地產預期，對銀行特別是房地產占比較高的股份制銀行利好突出。第二，疫情防控優化，穩增長政策持續發力，政策好于預期，經濟過度悲觀預期或修復。
40家銀行“破凈”估值仍處歷史低位
雖受系列利好政策刺激，目前銀行股的表現仍不及預期。4月迄今，銀行板塊累計下跌20%，跑輸大盤近9%。截至11月14日，除了寧波銀行、成都銀行的市凈率在1倍以上，其余40家上市銀行均處于“破凈”狀態。
分析師表示，當前銀行板塊估值處于歷史低位，具有較大修復空間。
此外，10月信貸數據偏弱，但分析師普遍認為，政策效力仍可期待。
上市銀行前三季度的利潤增速好于預期將為估值修復提供支撐。根據上市銀行三季報，在全部42家A股上市銀行中，歸屬于母公司股東的凈利潤實現同比增長的銀行數量高達39家，另有13家銀行增長幅度超20%，16家銀行的凈利潤同比增速在15%以上。
上市銀行資產質量同在持續改善。截至9月末，上市銀行平均不良貸款率僅為1.21%，較年初下降0.05%，有31家銀行截至9月末的不良貸款率較年初有不同程度下降。
光大證券金融業首席分析師王一峰稱，三季度上市銀行基本面總體穩健，表現為資產端擴張動能強勁、息差降幅進一步收窄，資產質量維持穩健運行，盈利增速穩步改善。
王一峰指出，今年四季度，政策拉動地產后周期景氣度提升之下，若基建與地產形成共振，強化“寬信用”表現、推動“穩增長”顯效，將緩釋銀行體系資產質量壓力，提振銀行業順周期表現。此外，隨著經濟景氣度及市場化融資需求的修復，也有助于銀行微觀資產負債表改善、提振有效信貸需求。
招商證券銀行業首席分析師廖志明表示，當前A股銀行板塊PB、PE估值及機構持倉比例均處于歷史低位，性價比凸顯。“市場已經基本企穩，建議關注年底估值切換行情。”當前主推業績靚麗的優質銀行，如江蘇、寧波、南京、杭州等。前期估值大幅下跌的招行、寧波、平安等龍頭，估值修復空間大，寧波地產融資占比低，估值有望率先修復。
林媛媛認為，前期銀行調整較多，悲觀預期反映更為充分，年底年初銀行估值切換，超額表現概率或較高。廣發證券銀行分析師倪軍預計全年上市銀行營收增速低位改善，盈利增速保持近年來高位，繼續看好銀行板塊超額收益行情。
剛剛，三部門重磅宣布！
11月14日，據銀保監會網站消息，為支持優質房地產企業合理使用預售監管資金，防范化解房地產企業流動性風險，促進房地產市場平穩健康發展，中國銀保監會、住房和城鄉建設部、人民銀行聯合印發《關于商業銀行出具保函置換預售監管資金有關工作的通知》（以下簡稱《通知》），指導商業銀行按市場化、法治化原則，向優質房地產企業出具保函置換預售監管資金。
圖/銀保監會網站截圖
分析人士認為，此舉將有助于提高預售資金的使用效率，可以在一定程度上緩解房企的流動性壓力，同時有利于實現“保交樓，穩民生”的目的。
《通知》指出，監管賬戶內資金達到住房和城鄉建設部門規定的監管額度后，房地產企業可向商業銀行申請出具保函置換監管額度內資金。商業銀行可按市場化、法治化原則，在充分評估房地產企業信用風險、財務狀況、聲譽風險等的基礎上進行自主決策，與優質房地產企業開展保函置換預售監管資金業務。
房地產企業可向商業銀行申請出具保函置換監管額度內資金，保函置換金額不得超過監管賬戶中確保項目竣工交付所需的資金額度的30%，置換后的監管資金不得低于監管賬戶中確保項目竣工交付所需的資金額度的70%。
在風險防范方面，商業銀行要通過保證金、房地產企業反擔保以及其他增信措施，防范保函業務風險，按要求計提風險資本，提取風險準備。一旦出現墊付，出函銀行要及時向房地產企業采取追索措施，保全債權安全。
《通知》規定，房地產企業要按規定使用保函置換的預售監管資金，優先用于項目工程建設、償還項目到期債務等，不得用于購置土地、新增其他投資、償還股東借款等。房地產企業要按約定承擔監管賬戶內的資金補足義務，確保項目建設資金充足。
《通知》同時要求，監管評級4級及以下或資產規模低于5000億元的商業銀行不得開展保函置換預售監管資金業務。
《通知》的發布和實施，將幫助優質房地產企業緩解流動性壓力，穩定房地產市場預期，促進房地產市場平穩健康發展。下一步，銀保監會、住房和城鄉建設部、人民銀行將密切溝通協作，聯合做好《通知》貫徹落實工作，指導商業銀行依法合規開展保函置換預售監管資金業務。
來源：銀保監會網站、21世紀經濟報道（記者：胡天姣、張敏，統籌：馬春園）、Wind
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本期編輯 江佩佩 實習生 吳梓楹
