碼 腦

第15期

碼腦（Code Brain）是源碼資本體系化、產品化投后服務體系中的重要環節之一，是源碼資本全力服務碼會創業者認知升級的一款投后服務明星產品。每一個階段，我們都會深刻體悟與持續探索創業者的需求，隨時迭代碼腦，讓不同階段的創業者獲得持續的營養輸入，實現投后服務“幫得上”的重要目標，為創業者創造獨特價值。

隨著《銀保監會關于規范互聯網保險銷售行為可回溯管理的通知》、《互聯網保險業務監管辦法》等系列規章制度的發布實施，在規范發展、防范風險的整體背景下，保險科技如何更好地擁抱監管，并在合規化基礎上獲得更多的發展機會，是整個行業都非常關心的問題。

本期碼腦"保險科技專場"閉門研討會特此邀請保險科技及相關領域資深專家，與源碼成員企業、戰略合作伙伴等一同，就目前保險科技監管環境、上市格局、以及行業新形態等方面進行了深入探討。

高盛投行部金融機構組執行董事白月、華農保險黨委書記王禹、法再集團科技子公司 Bee Tech首席執行官李用虎等業內專家做了主題發言。元保CEO方銳、保險師聯合創始人陳曉、福村寶CEO李亞杰、蝸牛保險產品負責人張楠等源碼成員企業代表均積極參與了討論。本次會議由源碼資本合伙人吳健和執行董事孫彤聯合主持。

以下為本期閉門研討會部分內容集錦

（內容按主題和發言順序整理，排名不分先后）

保險科技上市格局

高盛投行部金融機構組執行董事 白月

高盛投行部金融機構組執行董事白月就目前資本市場環境做出剖析，并給出相應建議：

就境外上市整體環境而言：

國際投資人對國內監管環境的變化保持了關注和重視。另外，無論是選擇美國還是香港作為上市地，建議均先行向國內監管部門進行匯報。

就上市地選擇因素而言：

從企業本身角度主要考慮三個方面：一是股權架構合規性要求；二是監管部門要求；三是企業管制情況，香港目前對"同股不同權"企業接受度降低。從推介角度主要考慮三個方面：一是投資人群體：美股或者中股對于投資人群體而言無差別；二是可比公司/估值：科技類公司仍以美國為主市場；三是后市表現：流動性上港股不如美股，特別是中小盤表現則更為明顯，在美上市有利于后續資本操作。

建議有上市計劃的企業：

一是與監管保持持續透明溝通，要從一開始即明確監管對于商業模式的認可度，以及上市計劃可以獲得的支持度；二是要注重整個上市過程中的估值管理；三是注意親友股的分配。

再保險公司的合作戰略

法再集團科技子公司Bee Tech首席執行官 李用虎

法再集團科技子公司Bee Tech首席執行官李用虎對再保公司的邏輯進行了介紹：

再保公司與科技公司合作有四個層次：

一類是，不合作。并非所有再保都會主動與科技公司合作，這些再保公司走風險交易型路線，關注買賣風險本身；

二類是，一站式打包服務。與科技公司某些科技產品合作，進而為直保公司提供打包一站式服務；

三類是，戰略合作。再保公司對于控制風險十分重視，主動尋求與科技公司進行戰略合作；

四類是，部分持股，建立生態。再保公司傾向于建立戰略生態，實現保險加科技的深度融合，而不僅僅局限于單個業務層面使用科技產品。

從法再集團的觀察，目前真正從事基于科技量化保險風險、基于人工智能在核保深度等方面的，國內壽險健康險領域仍然處于早期。法再集團目前主要是采取戰略合作與投資部分公司相結合的策略。

再保公司和科技合作的歷史路徑——從幾年前的自營銷渠道合作，近幾年逐漸擴展至風控端。

李用虎表示，營銷渠道是再保和其他公司合作的開端；現在再保也考慮在此之外開辟新的路徑。科技渠道類公司、以及部分上市銷售型平臺，遇到的挑戰集中于產品供應鏈，會尋求再保進行偏戰略層面的合作；再保公司的加入將會提升其供應鏈管理，尤其是在創新型產品的供應鏈管理上。

另外，近年再保公司在風險控制端加大了投入。市場這兩三年出現的新趨勢是，部分較為開放的科技型公司，在自有平臺端做銷售的同時，在風控業務層面尋求與再保公司的直接合作。而短期內，再保在風控的優勢仍將持續體現。

如前所述，再保希望構建屬于自己的生態。譬如近年健康管理領域熱門，很多再保公司也在這方面加大了投入，希望能夠打造品牌，并通過真正實現人們健康管理意識理念的轉變。

健康險方面，領域越細分，每年須賠付的額度測算就越準確；基于此，“垂直領域的聯合健康”可能是一個可行路徑。針對某一細分領域，通過收集數據，分析判斷發生率、復發率等關鍵指標是否出現顯著降低。

健康管理中的數據十分重要，主要體現在兩方面：一是風險量化；二是通過服務證明發生率/復發率下降、人的健康狀況是上升的。

此外，李用虎指出，我國公共治理致力于社會公平和效率的提升，并且強調對于農村的反哺；建議對于行業和賽道的分析判斷要建立在對這一大局的認知基礎之上。

保險公司的科技化戰略轉型

華農財產保險公司黨委書記 王禹

華農財產保險公司黨委書記王禹以華農為例，從決策原因、具體措施及應用實際三個方面介紹了其科技化戰略轉型。華農做出戰略轉型決策的根本原因是看到國內保險行業同質化低水平競爭，且智能化數字化建設嚴重滯后，所以科技化轉型對公司是跨越式發展的好機會，公司堅定通過科技來提高核心能力。華農主要從四個方面著手，采取了一些落地措施：一是對生態組織、文化機制作出變革，打造與科技化發展適配的新體系；二是將過去煙囪狀的信息系統打通，建立統一的高并發、低延時的數據和業務中臺；同時實現前端產品自行研發、快速迭代；三是大數據和人工智能的應用；四是抱著開放和學習的心態與科技公司合作。

王禹指出，小型保險公司在完成科技轉型后，對于業務成長、人效提升和企業發展的幫助是非常大的，相信科技對于整個行業具有巨大的促進潛力。保險科技創業公司是推動行業成長的一支非常令人期待的力量。

討論環節摘選

福村寶CEO 李亞杰

福村寶CEO李亞杰表達了對于惠民保產品的關注，認為需要關注到可能的逆向選擇風險，從參保群體角度，風險高的人群會愈發聚集；另一方面主流產品愈發傾向于目錄外保障，參保個體可能會傾向于高標準治療，個體治療費用的提升可能會倒逼參保價格抬升，其復購率也將受到影響。

他認為，惠民保的發展將會影響整個國內健康險行業的發展。目前惠民保實施較為成功的地區多為經濟發展、法治文化程度較高的區域。當地政府有足夠的動力和能力對產品進行迭代和升級、抵抗前述風險。

李用虎從再保角度回應了李亞杰的觀點。他指出，目前再保公司目前非常慎重參與惠民保的保障風險，普遍考慮還是基于風險難以預測。但實際上，第一年惠民保整體還是盈利的。從這個角度而言，中國健康險市場仍然處于早期，如何精準預測風險成本，難度較大，值得反思?；菝癖Ｐ枰右砸幏兑龑?，實現持續引流、進入健康發展循環。未來重疾險也有可能出現類似項目，其本質是政府參與數據資產作為生產資料進行分配的過程。

元保CEO方銳

元保CEO方銳圍繞在持牌經營的整體要求下，如何合規化實現產品或業務上的創新問題，與參會嘉賓們進行了討論。普遍觀點認為，創新的空間一直是存在的，前提是堅守住底線。以技術服務提供為例，《互聯網保險業務監管辦法》是允許保險公司與提供技術支持等服務的合作機構合作并支付費用的。在滿足合規要求的前提下，以保險公司真實需求為切入點，探索如何不斷實現服務效果的升級，包括提升保險公司收益、促進健康管理等，保險科技公司依然任重道遠。

保險師聯合創始人 陳曉

保險師聯合創始人陳曉則對《互聯網保險業務監管辦法》表達了關注。他提到，《辦法》中允許保險機構向提供技術支持、客戶服務等服務的合作機構支付相關費用，同時對支付方式等做出了規定。在此基礎上，就為保險公司提供渠道類技術服務的企業未來可能面臨的新要求，陳曉也聽取了與會嘉賓的意見。

有觀點認為，未來這類渠道服務提供者亦有可能趨向于被要求持牌。也有觀點認為，未來隨著相關規定的愈發全面化體系化，合規合理的技術服務收費亦將趨向于標準化。

（以上嘉賓言論均為個人觀點，不代表源碼資本，僅供參考）

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