本報記者陳晶晶北京報道

近日，中國銀保監會江蘇監管局發布的《關于紫金財產保險股份有限公司變更注冊資本的批復》顯示，核準紫金財產保險股份有限公司（以下簡稱“紫金保險”）增發35億股新股，注冊資本金從25億元增加至60億元。

《中國經營報》記者注意到，增資擴股后，紫金保險股東數量從40家增加至43家，國資持股比例將進一步提升，超過90%。

同時，受此次增資價格以及增發股份數等影響，曾經的員工持股方案或因此進行重新修訂。

國資持股超90%

值得一提的是，從股權性質來看，紫金保險此次增資擴股引入的三家新股東，均具有國資背景。

據2020年9月紫金保險方面公布的增資方案，按照每股人民幣1.61元，在原有25億股股本的基礎上，向7家投資者增發35億股股份，增資后總股本為60億股，融資金額達到56.35億元，其中，35億元計入注冊資本，另外21.35億元計入資本公積。

7家投資者包含4家老股東，即江蘇省國信集團有限公司（以下簡稱“江蘇國信集團”）、南京紫金投資集團有限責任公司、南京市河西新城區國有資產經營控股（集團）有限責任公司、蘇州城市建設投資發展有限責任公司；以及3家新股東，云南合和（集團）股份有限公司（以下簡稱“云南和合集團”）、江蘇金財投資有限公司（以下簡稱“江蘇金財投資”）、南京市建鄴區高新科技投資集團有限公司（以下簡稱“南京建鄴區高新科技投資集團”）。

其中，新股東云南合和集團出資20.769億元，認購12.9億股，持股比例為21.5%；老股東江蘇國信集團出資14.0875億元，認購8.75億股，持股比例由原來的16.6%提升至21.5%。由此，云南合和集團、江蘇國信集團雙方各持股21.5%，并列成為紫金保險第一大股東。

值得一提的是，從股權性質來看，紫金保險此次增資擴股引入的三家新股東，均具有國資背景。

第三方平臺天眼查信息顯示，國務院全資子公司——中國煙草總公司旗下紅塔煙草（集團）有限責任公司，持有云南合和集團75%股權。

除此以外，江蘇金財投資和南京建鄴區高新科技投資集團為江蘇省地方國企。江蘇金財投資是江蘇省財政廳直接管理的省屬國有資本投資公司，也是江蘇省政府投資基金（有限合伙）的管理人。而南京建鄴區高新科技投資集團的出資人南京建鄴國有資產經營集團有限公司，則是南京建鄴區人民政府出資設立的國有獨資企業。

在增資之前，紫金保險股權結構既分散又集中：參與的股東數量有40家，不過，穿透股權背后，其大部分股東由江蘇省國資委及市國資委控制。

據媒體報道，此次增資獲批后，紫金財險股東數量由40家增至43家，國有法人股東的股權比例進一步增加，占比由84.4%提升至約94%，社會法人股東占比由15.6%降至約6%。

迅猛擴張

在成立的第三年，紫金保險縣（區）級以上機構達到111家，成為當時同期設立的保險公司中獲取機構牌照最多的一家。

公開資料顯示，紫金保險成立于2009年5月，總部位于江蘇省南京市，是江蘇省首家全國性財產保險公司。

記者注意到，成立之初，紫金保險大力鋪設分支機構，迅速擴張。

在成立的第三年（即2012年5月），紫金保險便在全國擁有了南至廣東、北到內蒙、西達四川的22家省級分公司，省級分公司數量躍居當時全國60家財產險公司的第13位。同時，縣（區）級以上機構達到111家，成為當時同期設立的保險公司中獲取機構牌照最多的一家。當年年末，紫金保險下轄全國各級分支機構達到了175家，其中，省級分公司24家（含計劃單列中心支公司1家）。至2016年年底，紫金保險在全國19個省（自治區、直轄市）設立各級分支機構數量為321家。

不過，迅猛擴張背后，資本金消耗也頗為明顯。

紫金保險年報顯示，2011年~2019年保險業務收入分別為15.52億元、23.20億元、30.33億元、33.72億元、42.26億元、50.07億元、51.60億元、55.68億元、65.45億元，增長較為迅速。在此期間，紫金保險的償付能力充足率卻迅速下降，從2011年的899%下降至2019年的261.74%。

對此，一位小型財險公司車險負責人對記者分析表示，更快、更多地鋪設分支機構，大量招攬保險業務員等，是財險公司推動業務快速做大的慣用手法，不過，也會加快資本金的消耗。

同時，在規模化展業思路下，一些分支機構的問題也顯露無遺，其中包括服務能力滯后、承保理賠檔案不真實、虛列費用等現象。為險企帶來保費規模的同時，也在無形中侵蝕險企運行機制，低效的運營還會大幅增加固定成本開支。

尤其在2018年，中國銀保監會第4號、20號、60號監管函全部發給了紫金保險。在銷售方面，2016年7月至8月，監管部門查出紫金保險存在銷售過程如實告知不規范、業務宣傳與實際不完全相符等問題。在產品上，監管隨機抽檢了紫金保險152個備案產品及相關材料，發現其中29個產品存在問題，問題數量合計45個。在投資方面，紫金保險存在集合資金信托計劃投資管理不規范、股票投資執行控制不嚴格、未按規定開展保險資金運用內部審計和投資決策機制不完善等問題。

最新償付能力報告顯示，紫金保險償付能力充足率持續下降，從一季度的260.56%降至三季度的220.31%。

員工持股試點單位

頗為反常的是，時至2019年年末，紫金保險引戰投增資擴股一事早于員工持股被提上議程。

基于上述情況，紫金保險從2016年便謀求融資。

根據紫金保險官網信息，2016年9月5日，紫金保險召開2016年第一次臨時股東大會，會議審議通過了紫金保險發行資本補充債方案的議案。不過，此事并未有下文。

到了2017年6月，據江蘇省國資委官方網站公布的消息以及2018年11月19日《江蘇省人民政府關于2017年度國有資產管理情況的綜合報告》，明確將紫金保險列為江蘇首批國有控股混合所有制企業員工持股試點企業，并要求其在2018年年底前完成試點工作。

據了解，紫金保險曾在2018年對第一期員工持股計劃所需資產管理機構及相關服務進行過招標。記者獲得一份招標結果文件顯示，中標人為富安達資產管理（上海）有限公司，屬于富安達基金管理有限公司的全資子公司，中標金額為管理費率為0.1%/年，且每年管理費不少于人民幣15萬元，服務周期為2018年3月起至2023年（可視情況延長）。

需要注意的是，記者通過查詢公開信息發現，紫金保險方面并未公開披露關于上述國有控股混合所有制企業員工持股計劃的相關進展情況。

頗為反常的是，時至2019年年末，紫金保險引戰投增資擴股一事早于員工持股被提上議程。2019年12月30日，紫金保險召開2019年第一次臨時股東大會，會議以特別決議通過增資擴股方案。

不過，紫金保險幾位內部員工向記者透露稱：“公司內部曾擬過員工持股的方案，但是截至目前方案仍未確定，公司也并未收到省政府正式文件批復。”

也就是說，伴隨著此次紫金保險增資擴股獲批，曾經的員工持股方案或因為新增股份數、股價等因素，將進行重新調整及修訂。

此外，相關部門關于員工持股計劃的規定也存在一些出入，尤其在員工股權流轉、退出等方面。如何協調以及制定出符合法律法規的方案，亦是紫金保險未來面臨的挑戰。