來源：天誠地產(chǎn)會

投資建議：

本周銷售保持強(qiáng)勁，環(huán)比有所下降。本周跟蹤36大城市一手房合計成交4.45萬套，環(huán)比下降11.63%，同比上升17.02%，累計同比下降10.42%，較前一周增加0.52個百分點(diǎn)。跟蹤的11個城市二手房成交合計1.31萬套，環(huán)比下降11.54%，同比上升34.72%，累計同比上升3.6%，較上周增加1.57個百分點(diǎn)。較上周銷售有所下降，但疫情緩解以來推遲的地產(chǎn)需求仍在釋放。

政策方面，房住不炒、因城施策繼續(xù)保持常態(tài)化。本周出臺的十四五規(guī)劃和2035遠(yuǎn)景目標(biāo)建議指出，堅(jiān)持房子是用來住的、不是用來炒的定位，租購并舉、因城施策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。11月5日，江西省自然資源評價評估行業(yè)協(xié)會、省房地產(chǎn)協(xié)會聯(lián)合召開江西省地價與房價關(guān)系座談會。與會人員指出，“三限房”政策有效地規(guī)范房地產(chǎn)企業(yè)行為、維護(hù)房地產(chǎn)市場秩序，但與此同時由于“限房價”，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的利潤很少，這也潛在的導(dǎo)致了開發(fā)商在用料方面節(jié)省開支造成后續(xù)投訴維權(quán)等問題，后續(xù)江西省將不斷摸索找到適合自身發(fā)展的長效機(jī)制，切實(shí)落實(shí)“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期”，并適時研究推出相關(guān)土地政策。11月4日，浙江麗水市建設(shè)局和自然資源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)麗水市區(qū)新建商品房市場健康發(fā)展的通知》，將加強(qiáng)商品房分期預(yù)售管理和備案制度。其中備案制度方面，分期預(yù)售的商品房需嚴(yán)格執(zhí)行預(yù)售備案價格續(xù)推不漲原則。11月3日晚間，浙江省臺州市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，自通知實(shí)施之日起在臺州市區(qū)新購買的住房(含新建商品住房和二手住房)，自取得不動產(chǎn)權(quán)證書滿3年后方可轉(zhuǎn)讓，購買時間以交易合同網(wǎng)簽時間為準(zhǔn)。當(dāng)前政策繼續(xù)維持中性，不斷促進(jìn)房地產(chǎn)市場規(guī)范化、調(diào)控精細(xì)化。

行業(yè)趨勢有望由融資驅(qū)動規(guī)模增長轉(zhuǎn)向至經(jīng)營驅(qū)動質(zhì)量增長，加之“因城施策”常態(tài)化，政策博弈的貝塔機(jī)會或逐步減少，行業(yè)融資端的再收緊或進(jìn)一步催化企業(yè)間的分化。可關(guān)注：資產(chǎn)負(fù)債表雄厚的企業(yè)，這類企業(yè)具備一定的加杠桿空間且在融資收緊下有望持續(xù)享受融資端的溢價；權(quán)益比例較高的房企，具備權(quán)益比例調(diào)整區(qū)間以撬動空間；合作模式有特色及其優(yōu)勢的房企。短期重點(diǎn)推薦：萬科A、保利地產(chǎn)(16.160, 0.24, 1.51%)、金地集團(tuán)(14.200, 0.08, 0.57%)、金科股份(7.950, 0.12, 1.53%)、城投控股(5.490, -0.02, -0.36%)、陽光城(7.230, 0.06, 0.84%)、招商積余(24.440, -0.46, -1.85%)、南山控股(3.720, -0.09, -2.36%)等；持續(xù)建議關(guān)注：1）優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)：萬科A、金地集團(tuán)、保利、招蛇、金科、陽光城、世茂、融創(chuàng)、龍湖集團(tuán)、旭輝控股、中南建設(shè)(9.220, 0.08, 0.88%)等；2）物業(yè)管理：招商積余、保利物業(yè)、碧桂園服務(wù)、新城悅、永升生活、雅生活、綠城服務(wù)等；3）商業(yè)及reits：南山控股、城投控股、大悅城(4.680, -0.01, -0.21%)、光大嘉寶(3.650, -0.03, -0.82%)、中國國貿(mào)(12.500, -0.24, -1.88%)、城建發(fā)展(5.810, -0.01, -0.17%)。

風(fēng)險提示：政策變化不及預(yù)期；房屋銷售不及預(yù)期；疫情二次反彈