美國管理會計師協(xié)會(IMA)近日發(fā)布一項題為《商業(yè)不動產多渠道融資方式淺析》的研究報告。該項研究由IMA、上海中心大廈建設發(fā)展有限公司、上海財經大學三方共同開展，旨在通過對國內外商業(yè)不動產發(fā)展現狀及融資方式進行研究、梳理、分析、對比，設計出一套適合于上海中心特點的融資方案。

隨著宏觀經濟的發(fā)展和消費的不斷升級，商業(yè)不動產的發(fā)展面臨著新的機遇和挑戰(zhàn)。目前中國商業(yè)地產的發(fā)展還處于從依靠開發(fā)項目利潤的粗放模式向自持型資產運營模式轉變的過程中，并且地產金融體系建設滯后于商業(yè)地產的發(fā)展，因此我國商業(yè)地產金融市場相對于發(fā)達國家而言，仍處于初級階段。

商業(yè)地產的開發(fā)階段投資規(guī)模大，且沒有類似于住宅地產的資金回收特征，因而具有大規(guī)模的資金需求;在商業(yè)地產的經營階段，盡管通過商業(yè)物業(yè)的運營逐步有了凈現金流入，但是由于前期融資規(guī)模大，具有較大的還款壓力。目前，我國的商業(yè)地產金融市場遠落后于商業(yè)地產的發(fā)展，商業(yè)地產的融資渠道單一。其中，銀行信貸占據了商業(yè)地產70%-80% 的資金來源。因此，尋找多渠道的融資模式，緩解商業(yè)地產目前面臨的融資壓力就顯得尤為重要。此次研究以商業(yè)地產的融資方式為核心，著重梳理了國內外商業(yè)不動產的發(fā)展現狀以及融資現狀，并對主流的融資模式進行分析對比， 試圖尋找出適合商業(yè)不動產的多渠道融資方式。

本次報告第一作者、上海財經大學會計學院教授、博士生導師潘飛表示：“依據財政部管理會計應用指引對管理會計內容的界定，投融資管理是管理會計的八大模塊之一，而上海中心研究項目開啟了我們管理會計項目研究中心產學研合作的先河，它將成為我們未來進一步探索不同研究合作模式的基礎?！?

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