記者 | 曹井雪

9月18日，A股一掃前幾個交易日陰霾，午后三大指數直線飆升，上證指數大漲2.07%，一舉收復3300點失地，深證成指和創業板指也分別上漲了1.77%和1.52%。同一交易日，北上資金也在大舉涌入市場，9月18日凈買入金額達到94.74億元，創下了兩個多月以來的單日新高。其中滬股通今日的凈流入金額為66.61億元，下半年以來，這一數值僅次于7月2日、7月3日和7月7日的金額。

其中，金融、地產等周期股表現最為亮眼。根據Wind主題行業的排名，保險和券商板塊的漲幅位居所有板塊的第一和第二位，均突破了5%；此外地產板塊也迎來了久違的爆發，漲幅達到3.17%；銀行指數的整體漲幅也超過2%。

對此，知名財經博主、資深地產從業者朱酒對《紅周刊》記者表示：“目前正處于資金的板塊切換時期，從之前炒得比較高的行業切換到金融、地產這類估值相對較低的板塊，助推了低估板塊的集體爆發。”當日收盤后亦有機構明確表示，A股歷史性的轉折點已經出現，二級市場將迎來源源不斷的增量資金。

大金融板塊集體飆漲

優異基本面助推保險股估值修復

今日早盤，保險股指數率先領漲，截至收盤，指數漲幅高達5.69%，位列67個Wind主題行業中的第一位。其中，西水股份(6.360, 0.58, 10.03%)、中國人壽(47.250, 4.30, 10.01%)和新華保險(67.190, 6.11, 10.00%)皆封漲停；中國太保(32.440, 2.12, 6.99%)、中國人保(7.170, 0.39, 5.75%)、天茂集團(5.570, 0.27, 5.09%)和中國平安(82.890, 3.89, 4.92%)的漲幅也分別達到了6.99%、5.75%、5.09%、4.92%。

實際上，保險板塊早已經在9月4日就開始階段性反彈了，而隨著9月13日《保險資產管理產品管理暫行辦法》實施細則中“取消25%集中度限制，新增個人投資者”的規定落地，保險板塊的確定性利好進一步增強。

對此，成恩資本董事長王璇表示：“2019年我國保險公司管理的資產規模約15萬億，其中產品形式約2.76萬億，主要以債權計劃和組合產品為主。本次取消組合產品25%的集中度限制、新增投資范圍并拓展個人投資者等措施，將引導保險資產管理機構提升自主投資能力，提升險企資產端業績貢獻彈性，有助于險企板塊的估值抬升，從而刺激板塊風險偏好上升?！?/span>

9月18日的單日飆漲有望扭轉保險板塊此前的頹勢?！都t周刊》記者注意到，截至當日收盤，在7家保險股上市公司中，年內只有中國人壽和新華保險股價是上漲的，保險板塊整體走強只是時間問題。“目前保險板塊整體估值處于歷史估值中位數水平，個別龍頭估值在歷史估值中位數水平之下；經濟復蘇及政策刺激背景下，保險板塊估值修復的投資邏輯仍有望繼續?！蓖蹊治觥?/span>

結合主力資金的流入情況來看，9月18日，中國平安獲得了主力資金的大筆買入。Wind資訊顯示，在當日主力凈流入金額排行中，中國平安的流入金額高達34.96億元，是惟一一家被主力資金凈買入金額超10億元的A股上市公司。同時，新華保險也獲得了4.89億元的主力資金凈流入，金額排在第6位；中國太保和中國人壽則分別位列第12位和第14位。

對于大型險企更受青睞的情況，王璇認為：“當前階段，大型保險公司依靠規模和品牌優勢，業績增速處于穩中有升狀態；而小型保險公司對渠道依賴度較高，抗風險能力較低。未來，隨著我國金融市場對外開放進程逐步深化，境內保險行業競爭將持續加劇，保險行業或將迎來巨大變革，大型險企的規模及品牌優勢將持續深化，傳統依賴銷售理財型產品的市場擴張路徑將持續收窄?！?/span>

其中，擁有金融圈牌照的龍頭中國平安目前的競爭優勢頗為明顯，據王璇介紹：“平安銷售渠道構建完善，長期盈利能力穩定，抗風險能力強；此外，公司近年來轉型持續深化，打造綜合金融生態，孵化了陸金所、平安好醫生、汽車之家等細分龍頭，也將有利于公司的長期發展。”

數據顯示，前8個月，中國人壽(累計原保險保費收入約為 4928億元(人民幣.下同)，按年增約11.19%。新華保險累計原保險保費收入1166億元，按年增28.2%。中國平安旗下中國平安財產保險原保險合同保費收入逾1927.92億元；中國平安人壽保險錄得近3439.82億元；平安養老保險錄得逾184.68億元；平安健康保險錄得近65億元。

券商蟄伏許久終迎曙光

取消月報披露 板塊喜獲重大利好

經過了2個多月的調整后，券商板塊的性價比優勢更為明顯。綜合《紅周刊》記者的采訪來看，在許多機構投資人看來，目前券商的“安全墊”比較厚，處于“跌無可跌”的狀態。

9月18日，券商板塊指數漲幅高達5.1%，其中漲幅超過5%的券商股多達16只，國聯證券(19.640, 1.79, 10.03%)、浙商證券(15.390, 1.40, 10.01%)和國金證券(15.290, 1.39, 10.00%)漲停。

當日，券商板塊在消息面上迎來了利好，證監會新聞發言人常德鵬表示，證監會修訂了《關于加強上市證券公司監管的規定》，其中一項是取消月度經營數據的披露要求，取消中期報告關于證券公司分類結果的披露要求。

有分析人士指出，目前上市公司的信息披露制度比較健全，不披露月報也在一定程度上減輕了券商的負擔。

而分析券商板塊投資價值時，廣州雪球投資董事長李昌民表示，券商上半年的業績整體增長了30%以上。現在券商板塊的整體估值尚處于合理范圍內，許多龍頭券商估值也不到20倍。目前在業務上有多方面的增長，7、8月份的成交量同比增長、近期IPO逐漸加速利好保薦業務、券商的投行業務自營業務也會增加，交易量也會逐步的增加。

他進一步指出，A股二級市場處于牛市確定無疑，券商目前處在相對非常合理的、甚至是估值偏下的位置，從全年的角度來說，券商板塊的估值還是有進一步提升的空間。

長城證券(13.560, 0.87, 6.86%)分析師劉文強則公開表示，下半年隨著疫情影響的鈍化，券商線下展業可行性提高，線下業務加快復蘇，行業維持高景氣度，從今年三季度到明年一季度，以券商為代表的資本內循環板塊所承接的歷史使命愈發重要，逐漸形成“戴維斯雙擊”效應，有望成為新的抱團品種選擇，改變目前普遍低配的狀態。

《紅周刊》在9月12日72期發表的文章《券商迎來新機遇，保險長期投資正當時》中提到，隨著投行業務占比提高，注冊制、跟投機制環境下對券商定價能力及投資能力有較高要求，行業集中度或提升，看好頭部券商。

低估策略壓抑許久終迎井噴

地產板塊當仁不讓 “重點房企”值得關注

除去金融板塊的集體潮涌外，同樣沉默許久的房地產板塊同日拔地而起。9月18日，Wind房地產指數上漲3.17%，深賽格(8.330, 0.76, 10.04%)、海航投資(3.510, 0.32, 10.03%)、深振業A(6.470, 0.59, 10.03%)、沙河股份(11.200, 1.02, 10.02%)、深物業A(18.670, 1.70, 10.02%)和哈高科(16.170, 1.47, 10.00%)等6家房地產上市公司出現漲停。

對于房地產板塊的集體爆發，在地產行業資深人士韓毓祥看來，這尚屬于長期回調后的補漲。據《紅周刊》記者統計，地產板塊本次調整在8月18日開始，迄今已經有一個月之久。

此外，韓毓祥表示：“地產板塊的上漲還有兩個原因。首先，由于今年上半年的疫情，市場對于房地產銷售的預期偏悲觀，但是實際的銷售數據卻好于預期；其次，國家設立‘三道紅線’后，房企的經營和財務有了一個指標性的指引，減少拿地、降低負債等，有利于地產板塊削減不確定性因素?！?/span>

根據克而瑞提供的數據，房企8月份銷售額明顯回升，50家主流房企單月銷售金額8978億元，環比增長6%，同比增長27%。1-8月主流50家房企累計銷售金額58281億元，同比增長5%。

《紅周刊》記者注意到，進入9月后，諸多房企開始了“促銷活動”。其中，9月7日，恒大率先開啟“全國樓盤7折大優惠”的促銷活動。目前有消息稱，碧桂園和中海地產等房企也將加入優惠售房之列。接下來，房企銷售數據可能會繼續亮眼。

對此，朱酒指出：“地產股今年的行情一直表現不好，部分內房股的股價跌幅已經超過30%，但是業績已經全面回正，地產股還遠遠沒到該有的估值；而且年底前房企都會沖刺銷售業績，在四季度行情應該會有一定的預演?！?/span>

接受《紅周刊》記者采訪時，韓毓祥則向記者強調：“接下來地產板塊的看點還在龍頭房企，12家參加房地產企業座談會的公司都有不錯的質地。但是每家公司的特點又不一樣，對于風險偏好比較低的投資者，可能更青睞于三類指標都達標的公司，而風險偏好高的投資者，則可能會青睞負債率相對稍高一點的公司?！?/span>

（文中提及個股僅為舉例分析，非投資建議。）