3月份以來，全國15個省份建筑行業開工率超過50%，南方復工率好于北方。住建部在審批、信貸、企業資質等方面政策進行微調促進企業復工復產。
光大證券認為，建筑板塊相對收益確定性高，維持板塊“買入”評級。招商證券表示，財政政策+貨幣政策持續加碼，重大項目復工率快速提升，重點推薦受益明顯且估值低位的基建產業鏈。
投資邏輯：
1、本次定向降準共釋放長期資金5500億元，自去年下半年以來，央行分別定/2019/09/16，2020/01/06，2020/03/16三次降準，期間LPR降低，專項債放量等寬資金舉措多次實施，充分印證了國家對融資環境改善的決心，實體經濟融資有望得到進一步支持，建筑業作為高杠桿性質行業有望率先受益。
2、從政策面來看，近日國務院下放農用地轉建設用地審批權，進一步深化“放管服”，有望解決農用地轉建設用地審批復雜且周期長的問題。預計項目前期工作時間將縮短數月，由于高鐵、高速公路、機場等交通基建項目占地面積大且多穿越農田，該政策實施后長三角、北上廣等試點區域的交通基建有望率先受益。
3、基建新增社融仍處高位，地方債、城投債凈融資向好：央行近期公布的2020年1-2月信貸數據，1-2月社融增量為5.92萬億，較上年同期增加2717億（vs20年1月社融增量增加值為3883億），社融增量增幅受疫情影響有所收窄；其中基建相關社融增量為3.85萬億，較上年同期多增8101億（vs20年1月基建相關社融增量增加值為2716億），基建新增社融仍處于較高水平。2020年1-2月地方政府債/城投債凈融資額11239/2676億，同比分別增加4236/639億。同時注意到，專項債較2019年同期發行節奏大幅提前，且專項債投向基建占比有明顯提升。
4、15省份建筑行業復工率超50%，相關部門出臺政策支持企業復工復產：目前中國建筑行業復工率超過50%的約有15個省份，南方高于北方。復工復產方面存在兩大難點：第一難是用工返崗難，第二難工地防疫的設施和設備（比如口罩等）保障比較難。各地正在逐步解決這兩個問題。住建部也出臺政策支持企業復工復產：自動延續企業資質；鼓勵鼓勵銀行對資信良好的建筑企業在授信額度、貸款利率等方面給予支持；大力推行工程建設項目審批線上全流程辦理。
